AEX corrigeert: 'Realiteitsbesef slaat toe'
De AEX leverde in één week zo'n 4 procent in. Volgens Justin Blekemolen sijpelt voor het eerst 'angst in de markt dat de AI-bubbel een beetje op knappen staat'. Techaandelen als ASMI en BESI verloren tot 15 procent in enkele weken. Toch plaatsen zowel Royce Tostrams als Karel Mercx die daling in perspectief. Mercx: „Vergeet niet, het is bijna december, de eindejaarsrally komt eraan. Dit is eerder een dip die elk moment kan worden opgekocht."
Technisch ziet Tostrams wel druk op korte termijn: een gebroken opwaartse trend en steun op 940 punten die is gebroken. Maar op grotere tijdsframes blijft hij optimistisch: „Op de lange termijn is het technische plaatje bijzonder sterk. De duizend punten komen eraan, misschien niet volgende week, maar hij komt wel degelijk."
Tot nu toe kwamen AI-investeringen uit cashflow. Pas sinds kort wordt er schuld gebruikt. Als geleend geld de markt ingaat, kan de bubbel nog jaren doorgroeien
Karel Mercx Beleggers Belangen
Techwinst nemen of instappen? Amerikaanse nervositeit
Ook in de VS is nervositeit voelbaar. Kool wijst op onzekerheid over het komende Fed-rentebesluit: „De kans op een renteverlaging is nu zo'n 50-50. En die onzekerheid zie je terug in de correctie."
Mercx ziet ondanks die nervositeit géén aanleiding om te spreken van een AI-zeepbel: „Tot nu toe kwamen AI-investeringen uit cashflow. Pas sinds kort wordt er schuld gebruikt. Als geleend geld de markt ingaat, kan de bubbel nog jaren doorgroeien." Zijn vergelijking: de huidige AI-fase is '1996 of 1997 van de dotcom-bubbel periode en liep toen nog drie jaar door'.
De Nasdaq houdt zich volgens Tostrams verrassend sterk: „We hebben medio dit jaar een weerstand gebroken rond 20.200 punten. Dat gaf een sterk signaal. Nu vallen we terug, maar rond 20.000 punten ligt een heel sterk vangnet. Mijn advies: buy the dip."
Bitcoin: zwaartekracht slaat toe
Bitcoin begon het jaar rond de 100.000 dollar, piekte op 126.000, maar de afgelopen weken zakte de koers hard weg. Justin Kool: „De afgelopen weken waren niet al te best. Maar bedrijven kopen nog steeds via ETF's en pensioenfondsen hebben bitcoin op de balans staan." Toch waarschuwt technisch analist Tostrams voor meer druk: „De stijgende trend is gebroken en we zijn door 100.000 gezakt. Dat zijn technisch duidelijke verkoopsignalen." Hij verwacht dat toekomstige dalingen minder extreem zijn dan eerdere 75 proceny-crashes, omdat er nu meer volwassen kapitaal in de markt zit.
AI-update: Buffett koopt Alphabet — het nieuwe signaal?
Superbelegger Warren Buffett stond jarenlang sceptisch tegenover AI-giganten — tot nu. Berkshire Hathaway kocht in Q3 ruim 4,3 miljard dollar aan Alphabet. Blekemolen noemt het geen toeval: „Alphabet was het afgelopen jaar het goedkoopste aandeel van de Magnificent Seven. Ze zitten in alle lagen van de AI-keten." Volgens Mercx is Alphabet zelfs ondergewaardeerd: „Het bedrijf verdient het meeste geld van allemaal. Alphabet hoort het bedrijf te zijn met de hoogste beurswaarde ter wereld."
Technisch is het beeld even positief. Tostrams: „De oude top rond 160 dollar is gebroken en fungeert nu als vangnet. Het is technisch een perfect plaatje."
Vooruitblik Nvidia: 'De cijfers moeten nóg beter zijn dan verwacht'
Op het moment van de uitzending wachtte de markt nog op de kwartaalcijfers van Nvidia. De spanning was voelbaar omdat de verwachtingen extreem hoog zijn. Toch blijven de experts ontspannen. Kool: „De hyperscalers investeren de komende jaren fors meer. Een groot deel van dat geld gaat rechtstreeks naar Nvidia." Tostrams ziet technisch voldoende steun boven de 152 dollar: „Het ligt er ook technisch heel erg goed bij. Een eventuele dip is koopwaardig."
De portefeuille van Karel Mercx: goud, defensie en… Duolingo
Voor het eerst opent nieuwkomer Karel Mercx zijn portefeuille en die bevat géén enkele Magnificent Seven-aandeel. Zijn thema's: goud, defensie en Duolingo.
Waarom goud? Mercx: „Sinds Biden 300 miljard aan Russische dollars heeft afgepakt, willen centrale banken dat risico niet lopen. Ze kopen goud. Vanuit game-theorie is dat de enige logische beslissing. Trump heeft dat beleid doorgezet." En Duolingo: zorgenkindje of buitenkans? Waar veel beleggers zijn afgehaakt, verdubbelde Mercx juist: „Iedereen kijkt naar die dalende koers, maar de bedrijfscijfers groeien tientallen procenten per jaar. De angst is 100 procent irrationeel."
Volgens hem is het idee dat AI taalonderwijs overbodig maakt onjuist: „Schaken is allang door computers verslagen, maar het is de snelst groeiende cursus allertijden." Tostrams is het fundamenteel oneens: „De grafiek zegt lelijk dingen: lagere toppen, gebroken steun, een gap. Technisch pure verkoopdruk." Mercx blijft onverstoorbaar en ging all-in door posities in Aziatische aandelen te verkopen om zijn Duolingo-positie te verhogen tot 6 procent.
MicroStrategy: bitcoin op steroïden
MicroStrategy is het bedrijf van Michael Saylor dat massaal bitcoin koopt met geleend geld en dit jaar extreem populair bij actieve beleggers. Maar de risico's nemen toe. Kool: „MicroStrategy is bitcoin on steroids. Het gaat drie keer zo hard omhoog, maar ook drie keer zo hard omlaag." Zelfs Mercx, bitcoin-sceptisch maar open-minded, waarschuwt: „Ze betalen 8 à 10 procent rente per jaar. Dat houd je alleen vol door bitcoin te verkopen." Technisch adviseert Tostrams simpelweg: afblijven.
Bulls & Bears is te zien op RTL Z op vrijdag om 16.30 uur, zaterdag om 16.00 uur, zondag om 12.30 uur en 17.25 uur, dinsdag om 12.30 uur en donderdag om 9.30 uur. Op RTL 7 is het programma te zien op zaterdag om 13.00 uur.
Presentatie: Gerben van Driel.
Via deze link kun je alle afleveringen terugkijken.
Ontvang elke week het beste van BusinessWise in je mailbox. Schrijf je hier nu gratis in:
