Aan enthousiasme geen gebrek, maar ook niet aan twijfel, schrijft Money.it. Sommigen vinden dat het potentieel van Starlink, kunstmatige intelligentie en de ruimte-economie nooit eerder vertoonde waarderingen kan rechtvaardigen. Anderen wijzen erop dat een belangrijk deel van die waarde nog steeds afhangt van activiteiten die nog moeten bewijzen dat ze op grote schaal omzet en winst kunnen genereren.
Wanneer komt de IPO van SpaceX en hoeveel wil het bedrijf ophalen?
Tenzij er op het allerlaatste moment nog verrassingen komen, zou SpaceX op 12 juni moeten debuteren op de Nasdaq met de ticker SPCX.
Het doel is ongeveer 75 miljard dollar op te halen via de verkoop van 555,6 miljoen aandelen à 135 dollar per stuk. Een bedrag dat de operatie tot een van de grootste ooit op Wall Street maakt. Buitengewoon is ook de manier waarop Musk heeft besloten de IPO te presenteren.
Gewoonlijk geven bedrijven een prijsvork aan en laten ze de uiteindelijke plaatsingsprijs bepalen door de ontmoetingen met beleggers. SpaceX is begonnen met een al vastgestelde prijs. Een ongewone keuze voor een emissie van dit formaat, zeker als je bedenkt dat de uiteindelijke waardering hoe dan ook zal afhangen van de marktvraag.
De operatie wordt gecoördineerd door Goldman Sachs, Morgan Stanley, BofA Securities, Citigroup en JP Morgan, die de leiding hebben over het internationale bankconsortium dat met de plaatsing is belast.
Ook financieel probeert Musk voorwaarden op te leggen die buiten de gebruikelijke kaders vallen. Volgens Bloomberg zou SpaceX provisies van rond de 0,75 procent van het opgehaalde bedrag onderhandelen, ver onder de standaardtarieven die normaal gelden voor grote Amerikaanse IPO’s. Hoe dan ook zou er bij de betrokken instellingen ongeveer 500 miljoen dollar in de kas vloeien.
Lees ook: Wie is Elon Musk (6): ‘Ik wil met SpaceX het monopolie op de kosmos’
Waarom de waardering van 1.750 miljard analisten verdeelt
Al vóór het beursdebuut zijn er mensen die erop wedden dat SpaceX veel meer waard is. Volgens gegevens van Polymarket achten handelaren de kans 79 procent dat het bedrijf na de IPO een marktkapitalisatie van meer dan 2.000 miljard dollar haalt.
Er zijn ook mensen die op een nog ambitieuzer scenario inzetten. De markt schat de kans op ongeveer 20 procent dat de waardering boven de 2.800 miljard dollar uitkomt, genoeg om zelfs Amazon voorbij te streven in de ranglijst naar marktkapitalisatie.
De meest recente jaarrekening helpt echter te begrijpen waarom niet iedereen SpaceX op dezelfde manier bekijkt. In 2025 heeft SpaceX een omzet van 18,67 miljard dollar geboekt. Tegen de aangegeven IPO‑prijs zouden beleggers bijna 94 keer de jaaromzet betalen.
Een waardering van dit type weerspiegelt niet zozeer wat SpaceX vandaag is, maar vooral wat het morgen zou kunnen worden. Starlink, AI, ruimteinfrastructuur en zelfs toekomstige datacenters in een baan om de aarde zitten bij veel beleggers al verdisconteerd in de verwachtingen.
Morningstar bijvoorbeeld waardeert het bedrijf op zo’n 780 miljard dollar, minder dan de helft van het bedrag dat bij de IPO wordt gevraagd. Volgens het onderzoeksbureau moeten veel van de activiteiten die de groeiverwachtingen voeden nog bewijzen dat ze op grote schaal winst kunnen opleveren.
Starlink is meer waard dan de raketten
Wanneer het over SpaceX gaat, gaat de aandacht bijna altijd uit naar maanmissies en het doel om de mens naar Mars te brengen, maar het financiële hart van het bedrijf ligt ergens anders.
In 2025 heeft Starlink 11,4 miljard dollar omzet gegenereerd, 4,4 miljard operationele winst en 7,2 miljard aan aangepaste ebitda. Op een totale omzet van SpaceX van 18,67 miljard betekent dit dat meer dan 60 procent van de inkomsten afkomstig is van de divisie Connectivity.
Starlink is de echte economische motor van de groep: op 31 maart 2026 telde het netwerk 10,3 miljoen abonnees, verspreid over 164 landen en een constellatie van meer dan 9.600 satellieten in een baan om de aarde.
Het aantal gebruikers groeit snel, maar de gemiddelde opbrengst per klant daalt. De maandelijkse Arpu is gedaald van 99 dollar in 2023 naar 81 dollar in 2025 en vervolgens naar 66 dollar in het eerste kwartaal van 2026.
Meer klanten, maar tegen gemiddeld lagere prijzen. Voorlopig compenseert de groei van het aantal gebruikers de daling van de gemiddelde opbrengsten. En zolang het aantal abonnees sneller stijgt dan de Arpu daalt, zal Starlink de ruimteambities van Musk blijven financieren.
Waar de 75 miljard die wordt opgehaald naartoe gaat
De 75 miljard dollar die waarschijnlijk wordt opgehaald, lijkt een enorm bedrag. Voor SpaceX hoeft dat niet zo te zijn. Het bedrijf verbrandt maandelijks ongeveer 1,5 miljard dollar aan cash voor Starship, de uitbreiding van Starlink, investeringen in kunstmatige intelligentie en nieuwe infrastructuur.
De IPO‑documenten tonen een nettoverlies van 4,94 miljard dollar in 2025. In de eerste drie maanden van 2026 heeft het rood al 4,28 miljard bereikt. Een deel van de opgehaalde middelen zal dus dienen om deze investeringsmachine draaiende te houden. De rest zal projecten financieren die jaren kunnen vergen voordat ze significante inkomsten opleveren.
De cijfers die analisten verdeeld houden
In 2025 is SpaceX van een nettowinst van 791 miljoen dollar naar een verlies van 4,94 miljard gegaan. Ook het eerste kwartaal van 2026 sloot in het rood af: de omzet steeg van 4,07 naar 4,69 miljard dollar, maar het verlies per aandeel nam toe van 18 cent naar 1,27 dollar.
Starship, de uitbreiding van Starlink, de infrastructuur voor kunstmatige intelligentie en nieuwe ruimteprojecten vereisen enorme hoeveelheden kapitaal. Intussen blijft het bedrijf veel meer uitgeven dan het weet te genereren.
Wie in de IPO stapt, gokt erop dat deze investeringen zich op een dag in winst zullen vertalen. Niemand twijfelt aan het vermogen van SpaceX om te investeren. De markt probeert te begrijpen wanneer deze investeringen vruchten zullen beginnen af te werpen.
Elon Musk zal alles blijven controleren
Wie aandelen SpaceX koopt, koopt geen bedrijf dat op traditionele wijze wordt bestuurd. Ook na de beursgang zal Elon Musk de controle houden.
De aandelen worden namelijk onderverdeeld in verschillende klassen en het grootste deel van de stemrechten blijft geconcentreerd in de handen van de oprichter en een kleine groep topmanagers. Volgens de schattingen in de aanbiedingsdocumenten zal Musk meer dan 80 procent van de stemmacht blijven controleren.
Voor sommige beleggers is dat een voordeel. Wie SpaceX koopt, doet dat ook omdat hij wil dat Musk degene is die de beslissingen neemt. Zijn vermogen om ideeën die als onmogelijk werden gezien om te vormen tot echte bedrijven is een integraal onderdeel van de beleggingscase.
Bovendien krijgt de oprichter te maken met een lock‑upperiode van 366 dagen, waarin hij zich ertoe verbindt zijn eigen aandelen meer dan een jaar na de beursgang niet te verkopen. Die keuze overtuigt niet iedereen. Sommigen vrezen namelijk een groter risico dat samenhangt met de beslissingen van één enkele persoon.
Lees ook: Datacenters in de ruimte en miljoenen robots: het angstaanjagend slimme masterplan van Elon Musk
Hoe kun je deelnemen aan de SpaceX‑IPO?
Voor veel particuliere beleggers kan dit de eerste gelegenheid zijn om direct in SpaceX te investeren. En ook hier heeft Musk voor een andere route dan gebruikelijk gekozen.
Volgens Reuters zou tot 30 procent van de aangeboden aandelen bestemd kunnen zijn voor particuliere beleggers. Een veel hoger aandeel dan gebruikelijk is bij grote Amerikaanse IPO’s.
Men wil de populariteit van Musk benutten en vanaf dag één de aandeelhoudersbasis verbreden. Om aan de plaatsing mee te doen, is het nodig een broker te gebruiken die toegang biedt tot Amerikaanse IPO’s. Als alternatief kunnen de aandelen na het debuut direct op de Nasdaq worden gekocht.
Zoals vaak het geval is bij de meest verwachte beursgangen, is het belangrijkste risico voor wie in de eerste dagen de markt opkomt dat hij prijzen betaalt die sterk afwijken van die welke tijdens de plaatsing zijn vastgesteld.
Waarom deze IPO Wall Street zou kunnen veranderen
SpaceX komt op een bijzonder moment naar de beurs. De afgelopen jaren hebben bedrijven als OpenAI en Anthropic enorme hoeveelheden kapitaal opgehaald zonder naar de beurs te gaan. SpaceX is de eerste die publieke beleggers vraagt een visie te financieren die is gebouwd rond kunstmatige intelligentie en de ruimte‑economie.
De IPO van SpaceX zou de verhoudingen kunnen veranderen. Met een waardering die de 1.750 miljard dollar nadert, is Musks bedrijf de eerste echte test om te begrijpen hoeveel beleggers vandaag bereid zijn te betalen voor de grote technologische beloften van het volgende decennium.
Achter de schermen kijkt iedereen mee. Veel particuliere bedrijven met een extreem hoge waardering zouden in de komende jaren hetzelfde pad kunnen volgen. Als SpaceX erin slaagt de markt te overtuigen, verandert niet alleen het lot van het bedrijf. Het zou de deur kunnen openen naar een nieuwe generatie mega‑IPO’s.
Met deze IPO meet de markt niet alleen de waarde van één bedrijf. Er staat iets groters op het spel: hoeveel de toekomst vandaag waard is.
Lees ook: ‘Beursgang voor Elon Musk met SpaceX: waardering boven 1000 miljard dollar’
Bron: Money.it
Ontvang elke week het beste van BusinessWise in je mailbox. Schrijf je hier nu gratis in:
